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  博时基金魏凤春:A股上涨空间受风险偏好的影响较粹♀♀♀♀♀♀◇   环境损害赔偿开始试 配套制度亟待完善 ̀♀♀♀♀♀♀0;长期以来,在环保领域,“企业污染、群众受害♀♀♀♀ ⒄府买单”的困局一直存在。损害生态环境就♀♀♀∫付出代价,这无疑是在全国试生态环境损害赔偿♀♀≈贫鹊氖滓目的。  文|♀♀♀《小康》中国小康网记者 郭煦♀♀  近日,备受社会关注的江苏省人民政府♀♀∷甙不蘸5鹿司生态环锯♀♀〕损害赔偿案,泰州市中级人民法院作出一审判决,被糕♀♀℃安徽海德公司向原告赔偿环锯♀♀〕修复费等费用5482.85万元。省级人民政府为诉蒜♀♀∠主体起诉企业生态环境损害赔偿案b♀♀‖这在全国还是首例。 ♀♀000;法院判决书显示,海德公司营销部经理杨峰于♀♀2014年5月将公司在生产过程中产生的102.44♀♀《址霞钜海交给没有处置危废物资质的李宏生♀♀〉热耍孙志才、丁卫东等人先后♀♀》侄啻谓废碱液排入长江和新通扬遭♀♀∷河,严重污染环境,导致靖江和兴化市城区意♀♀←用水源中断取水。  法院审理认为,本♀♀“富肪澄廴臼录造成靖江、兴化市区及肘♀♀≤边城镇居民生活用水停水几十个小时,严重威胁了群众♀♀〉恼常生产生活。特别严重的是,这次环♀♀【澄廴臼录发生在长江休♀♀∮嫫凇1桓嫖シùχ梅霞钜阂哺长解♀♀…水环境、鱼类资源、赦♀♀→态服务功能造成了巨大损失。♀♀『5鹿司将生产过程中产生的♀♀》霞钜航桓没有资质的个人进处置,应视为在防♀♀》段廴疚锒曰肪澄廴舅鸷ι系牟蛔魑,这♀♀♀种不作为与环境污染损失结果之间存♀♀≡诜律上的因果关系,逾♀♀ˇ当对由此产生的损害结果承担赔偿责任。 &#x♀♀3000;据了解,在江苏泰州这次环境污染事件中,杨峰意♀♀≡及一些往江河里偷排废碱液碘♀♀∧违法犯罪人员和两个不法企业参与其中,早在2015拟♀♀£11月17日,泰州市姜堰区人民法院已经对犯污染♀♀』肪匙锏19名被告人和2个被♀♀「嫫笠底龀鲂淌屡芯觥♀♀000; 《小康》记者了解到♀♀。最高人民法院正在积极推动环境资源案件归♀♀】谏罄恚环境资源刑事、民事、政案件由专门审判♀♀』构或者专业审判团队审理,发烩♀♀∮环境资源审判合力,通过专业化的环境资源审♀♀∨新涫底钛细竦脑赐繁;ぁ⑺鸷ε獬モ♀♀『驮鹑巫肪恐贫取  环境有价b♀♀‖损害担责  2017拟♀♀£12月18日,中共中央办公厅、国务院办公厅逾♀♀ 发了《生态环境损害赔偿制度改革♀♀》桨浮罚ㄏ鲁啤斗桨浮罚,明确自20♀♀18年1月1日起在全国试生态环境损♀♀『ε獬ブ贫取  长期以♀♀±矗在环保领域,“企业污染,群众♀♀∈芎Γ政府买单”的困局一直存在。损害生态环境就♀♀∫付出代价,这无疑是此次在全国试生态环境损害赔♀♀〕ブ贫鹊氖滓目的。  根据这份《封♀♀〗案》规定的原则,其中之一就是“环境有价,损衡♀♀ˇ担责”。《方案》称,这是体现环境资遭♀♀〈生态功能价值,促使赔偿义务人对受损的生态环境进修糕♀♀〈。生态环境损害无法修复的,实施货币赔偿,用于替粹♀♀→修复。赔偿义务人因同一生态环境损衡♀♀ˇ为需承担政责任或刑事责任的,不♀♀∮跋炱湟婪ǔ械I态环境损害赔偿遭♀♀○任。  此外,生态环境♀♀∷鸷Ψ⑸后,赔偿权利人组织开展生态环境损衡♀♀ˇ调查、鉴定评估、修复方案编制等工作,主动与赔偿♀♀∫逦袢舜枭獭4枭涛创锍♀♀∩一致,赔偿权利人可依法提起诉讼。 &#x♀♀3000;最高人民法院与最高人民检测♀♀§院早于2006年6月、20♀♀13年6月和2016年12月发布《办理环境污染刑♀♀∈掳讣司法解释》,通过“环责入刑”免♀♀△确污染责任人的法律责任;而各项环保法律法规意♀♀〔对造成污染的企业和个人明确♀♀×讼嘤Φ恼处罚。然而值得注意♀♀♀的是,环境污染影响范围广、治理成本高。“环责肉♀♀‰刑”只追究责任主体的刑事责任;政罚款也远远无♀♀》ê盖生态环境修复的成本。面对高额碘♀♀∧治理修复成本,往往只能由公共财政租♀♀∈金承担。由此,就形成了“企业污染,群♀♀≈谑芎Γ政府买单”的局面,不利于形成污染防治和♀♀∩态保护修复的内在动力,也不棱♀♀←于及时、有效地修复环境污染和赦♀♀→态破坏。  《方案》正式印发后,解♀♀▲一步强调了“污染担责”的原则。业界分析b♀♀‖这只是建立和完善相关制度体系的第一步,♀♀∠乱徊交剐虢步探索公众参与的途径与机♀♀≈啤⑼晟瓶缜域赔偿管理方法、明确♀♀∷鸷θ隙ê团獬ピ鹑蔚钠拦辣曜加敕椒ǖ取&♀♀#x3000; 其实,2015年1月1日起施的《环保法♀♀♀》第64条已明确了“污染担♀♀≡稹钡脑则;而2015年9月中共中央、国♀♀∥裨悍⒉嫉摹渡态文明体制改革总体方案♀♀♀》第39条也强调,要“严格♀♀∈瞪态环境损害赔偿制度”。 ̀♀♀0;中办和国办在2015年发布《生态环境损害赔偿制垛♀♀∪改革试点方案》,在吉林、山东、江苏、湖南、重氢♀♀§、贵州、云南7个省市开展了生态环境损害赔偿♀♀≈贫雀母锸缘愎ぷ鳌 &#♀♀x3000;在试点方案的基础上,此次印发的《♀♀》桨浮访魅贰按枭糖爸谩保即生题♀♀‖环境损害赔偿磋商是诉讼的前置条件。 ♀♀; 赔偿权利人与赔偿义务人经过粹♀♀¤商,达成赔偿协议。这份经过磋商达成的♀♀∨獬バ议,可以向人民法院申请蒜♀♀【法确认。经司法确认后,如果赔偿义务肉♀♀∷不履或不完全履的,赔偿权利人可以向人♀♀∶穹ㄔ荷昵肭恐浦础U饨赋予赔偿协议强制执效力,粹♀♀≠进赔偿协议落地。  按照《♀♀》桨浮返囊求,造成“较大尖♀♀《”以上突发环境事件,或在重点生态功能区或禁止开封♀♀、区发生环境损害事件,以及其他砚♀♀∠重影响生态环境后果的,由违反法律法规、造♀♀〕伤鸷Φ牡ノ缓透鋈酥椿肪♀♀〕修复,并承担相应赔偿责任。赔偿范围包括污染♀♀∏宄、生态环境修复、生♀♀√功能阶段性损失和永久性损害测♀♀」偿,以及赔偿调查、鉴定评估碘♀♀∪其他相关费用。赔偿责任通过司法诉讼的形♀♀∈饺范ǎ地级及以上政府作为人民群众的代理人,负遭♀♀○提起诉讼,并负责监督和落实生态环境修复和赔偿♀♀∽式鸬氖褂谩 ♀♀000;《方案》明确提出授权地级及以上政府♀♀∽魑赔偿权利人,很大程度上下放了索赔责任,能够提升♀♀∷髋獾幕极性与实效性♀♀♀。在此基础上,探索公众参与的途径和机制,如遭♀♀∈许由符合条件的社会公众、非政♀♀「组织发起赔偿诉讼,解♀♀~有助于形成更为直接的、激励相容♀♀〉闹贫忍逑担进一步强化生态环境损害♀♀∨獬ブ贫鹊男Ч。  据了解,环境污♀♀∪镜乃鸷ν往具有较为广泛的影镶♀♀§范围,如跨流域的水污染、地下水污染,以♀♀〖熬哂星坷┥⑿缘拇笃污染等。碘♀♀”环境损害涉及多个地市,甚至跨省时,如何发起赦♀♀→态环境损害赔偿诉讼,多个权利主体肘♀♀‘间如何协调,以及赔偿资金♀♀ ⑿薷丛鹑蔚姆峙洌都需要明确细化的操作规则衡♀♀⊥指引。  事实♀♀∩希我国环境公益诉讼最早在2003年已有先例,但♀♀≈两裎茨苄纬上低承缘挠跋臁H狈Χ陨态环境损害遭♀♀○任的认定,以及赔偿责任的评估标准与方法,是♀♀〉贾旅恳黄鸸益诉讼均旷日持久,并伴随重重争议♀♀〉暮诵脑因。生态环境损害赔偿制度同样援引司法诉讼斥♀♀√序,因此面临着同样的问题。《方案》提出要完善诉蒜♀♀∠规则和损害鉴定评估,并加强生态环境损害赔偿♀♀∽式鸸芾怼6这也将是生态环境损害责任♀♀≈贫认乱徊酵晟频闹氐隳谌荨b♀♀  试点探索见成锈♀♀¨  一个事实是,在此次《方案》斥♀♀■台前,各试点省份积极♀♀≈贫ㄏ喙刂贫龋取得了可喜成效♀♀   2017年4月26日♀♀。由江苏省人民政府、江苏省环扁♀♀。联合会诉德司达(南京)染料有限公蒜♀♀【环境污染责任公益诉讼纠纷一案♀♀。在南京市中级人民法院开庭审理。这是江苏省政府首♀♀〈我耘獬ト利人身份提起生态♀♀』肪乘鸷ε獬ニ咚稀 0♀♀00;2013年9月至2014年5月♀♀。被告德司达(南京)染料有限光♀♀~司违法倾倒废酸污染大♀♀∶婊水域。最终该企业在被扬州市中级人民法院二赦♀♀◇判处罚金人民币2000万元的基础上,又被判赔2400垛♀♀∴万元。  过去三拟♀♀£试点中,江苏省将生态环境损害赔偿制度改革作♀♀∥全省生态文明体制改革的重点内容尖♀♀∮以推进,并结合实际制定《江蒜♀♀≌省生态环境损害赔偿制度改革试点工♀♀∽魇凳┓桨浮罚明确试点的总体要求、主要内容和扁♀♀。障措施。相关方案同时明确,省♀♀≌府是江苏省政区域内生态环境损害赔偿肉♀♀〃利人。受省政府委托,环境保护、♀♀」土资源、住房城乡建设、蒜♀♀‘利、农业、林业等部免♀♀∨根据职责分工,负责相关损害的索赔♀♀♀。  试点启动后,江苏省♀♀∩态环境厅、省海洋与渔业局、殊♀♀ 政府法制办和常州市武进区环保局先后办理德♀♀∷敬铮南京)染料有限公司水♀♀』肪澄廴舅鸷ε獬グ浮⑽尬尚品石油有限公司倾♀♀〉狗嫌驮造成土壤污染损害赔♀♀〕グ浮⒑樵蠛非法捕捞螺蛳导致水生态环境损害赔偿扳♀♀「。  江苏省的诸多探索♀♀。都被国家层面吸纳。比如,江蒜♀♀≌省探索的与环境公益诉讼衔接、♀♀∏炕司法保障的机制;以代表、委托等方式指定♀♀∠喙夭棵趴展赔偿工作,集中解决索赔工♀♀∽魇谌ǖ奈侍猓辉诠娣痘肪斥♀♀∷鸷鉴定评估体系、明确赔偿资金管理措施♀♀〉确矫妫形成可供全国试借鉴的经验。 &#♀♀x3000;山东省作为全国库♀♀―展生态环境损害赔偿制度改革的7个试点殊♀♀ 市之一,有关生态环境损害赔偿案件的赦♀♀◇理亦稳步推进。记者从山垛♀♀~省高院获悉,经省政府授权,赦♀♀〗东省生态环境厅已经提起两起生态环♀♀【乘鸷ε獬グ讣。一件是殊♀♀ 生态环境厅诉山东天一环保科技投资♀♀∮邢薰司环境污染损害赔偿纠纷案,案件在上诉过程中b♀♀』另一件是省生态环境厅♀♀∷呱蕉金诚重油化工有限公司、山东弘聚新能源逾♀♀⌒限公司非法倾倒危险废物致害一案,一审已经库♀♀―庭,但尚未裁判。 &♀♀#x3000;与此同时,有关生态环锯♀♀〕损害赔偿的制度建设也正在加快。据解♀♀¢绍,2017年7月山东省高院与省财政厅、省烩♀♀》保厅(后跟名为生态环境厅)联合出台《山东省生题♀♀‖环境损害赔偿资金管理办法》。按照管♀♀±戆旆ǖ墓娑ǎ省市政府提起的生态损害赔偿案♀♀〖、环境公益诉讼案件以及赔♀♀〕ヒ逦袢俗栽钢Ц兜呐獬モ♀♀〗鸬瓤梢灾Ц督账户,赔偿金属于省级♀♀≌府非税收入,纳入省级财政预算管理♀♀ D骋话讣或事件获得的♀♀∨獬ソ鹪则上用于该污染事件的生态修复,♀♀〔豢尚薷椿蛭薇匾修复的,可以用于其他方免♀♀℃,确保专款用于受损生态环♀♀【车男薷础D壳吧蕉各市财政部门♀♀∫盐各市法院指定了专项资金执收编码,相光♀♀∝赔偿款项可以直接缴纳进资金账户,第一笔赔偿♀♀〗鹨丫缴入账户。  山东省环保厅糕♀♀”厅长姚云辉介绍,到2020年,山东省将在♀♀∪省构建起责任明确、途径畅通、技术规范、保障有菱♀♀ˇ、赔偿到位、修复有效的生态♀♀』肪乘鸷ε獬ブ贫龋加快推进生态山东建设。 ♀♀; 试点期间,山东省探索建立生态环境损害赔♀♀♀偿磋商工作机制,构建通过磋商方式解决吴♀♀∈题的“快车道”;出台全国第一份关于审理此类案件♀♀〉闹傅夹砸饧,实现与司法程序碘♀♀∧有效衔接;出台全国第一份省级生态环境损害赔偿♀♀∽式鸸芾戆旆ǎ保障对受损生态环境的♀♀∮行修复。 &#x♀♀3000;生态环境损害鉴定评估是生态环境损♀♀『ε獬サ闹匾一环,是赔偿权利人提出索♀♀∨獾闹饕依据。试点以来,山东省积极将环境损衡♀♀ˇ司法鉴定纳入统一登记管理,推动司法鉴垛♀♀〃机构扩容纳新。2017年6月,山东省公开遴选♀♀×61名专家,纳入全省环境损害司法鉴定机♀♀」沟羌瞧郎笞家库。2017年♀♀11月,省司法厅、环保厅(后跟名为生态环境厅)菱♀♀―合印发文件,明确全殊♀♀ 环境损害司法鉴定实验室♀♀〖耙瞧魃璞概渲帽曜肌  据了解,拟♀♀】前,山东省环境保护科学研究设计院有限公♀♀∷镜5家机构已取得山东省环境损害类司法鉴♀♀《ㄐ砜芍ぃ业务范围覆盖污染物性质鉴定、空♀♀∑污染环境损害鉴定等5个专业,共有73名肘♀♀〈业鉴定人从业,满足当前全省生♀♀√环境损害鉴定评估工作需要,为生态环境损害赔偿提光♀♀々技术保障。  为粹♀♀∷,山东省生态环境厅专门印发通知,要求糕♀♀△地将改革工作进展情况填报“生态环境损害赔偿♀♀≈贫雀母锉ㄋ拖低场保自2018年第三季度开始,每季度外♀♀〃报全省生态环境损害赔偿制度改革工作进展,扳♀♀↑括各市制定实施方案、成立改革工作领导锈♀♀ 组、制定配套文件、开展案例殊♀♀〉践等情况,以此督促各市♀♀〖涌熘贫雀母锝程,确保到2020年,在全省构建完善生题♀♀‖环境损害赔偿制度体系,真正做到“环境有价,蒜♀♀○害担责”。  配套制度亟待完赦♀♀∑  “生态环境损害赔♀♀♀偿制度改革试点之前,当生态环境受到破烩♀♀〉时,赔偿责任主体不明确。如今,对赔偿责任进了明肉♀♀》,可以保证被破坏的生态环境有足够♀♀〉淖式鹄唇后续的生态修复,变♀♀ 政府买单’为‘污染企业’买单。”江苏省生♀♀√环境厅政策法规处副处长♀♀『卣鸫饲霸诮邮苊教宀煞檬北硎锯♀♀。上述案件表明了江苏重拳打击环境违法为的镶♀♀∈明态度,同时,进一步在实践中健全生态环境损害赔偿♀♀≈贫纫殉杀厝恢势。 &#♀♀x3000;事实上,试点期间,客观上存在着♀♀♀“两难境地”。“一边是省里对环境损害案件的重视程度不断提高,受理案件数量不断增加;另一边是生态环境损害赔偿范围、责任主体、索赔主体和损害赔偿解决途径落实需要耗费大量时间。”江苏省高级人民法院环境资源审判庭副庭长陈迎说,有时案件发生在地方,待省有关部门开展调查取证时,污染程度界定已在时间上打了折扣。这在对大气和水等流动介质的污染调查中尤为突出。  据《小康》记者了解到,提请十三届全国人大常委会审议的民法典各分编草案,增加规定了生态环境损害的惩罚性赔偿制度,明确侵权人故意违反国家规定损害生态环境的,被侵权人有权请求相应的惩罚性赔偿,同时还明确生态环境损害的修复和赔偿制度。  根据草案,损害生态环境,能够修复的,法律规定的机关或者组织有权请求侵权人承担修复责任。侵权人在期限内未修复的,法律规定的机关或者组织可以自或者委托他人进修复,所需费用由侵权人承担。无法修复的,侵权人应当依法赔偿损失。  有关专家表示,好的制度需要严格执,也需要配套制度的完善。据了解,在前期试点过程中,7省市共办理27个案件,涉案总金额约4亿元,推动了造成生态环境损害的违法者足额承担赔偿责任,为生态环境损害赔偿制度全国试提供了宝贵经验,为生态环境损害赔偿制度的构建,提供了可借鉴、可复制的制度储备。截至目前,七个试点省市相对较少的案件数量,一定程度上影响了生态环境损害赔偿制度的效果。  除此之外,让生态环境损害赔偿制度顺利运转,还需进一步完善环境损害鉴定技术和制度、环境污染强制责任保险制度以及用于国家承担兜底责任的生态环境损害修复基金制度等,以发挥合力。通过一系列的制度力量,让潜在的污染者感受到强大的威慑,也让公众感受到政府保护环境的诚意和力度。  有关专家认为,生态环境损害赔偿制度在执中面临的最大困难可能是鉴定评估。“损害赔偿方面,长期累积的污染、涉及多家企业的污染,很难评估。”  据《小康》记者了解,2018年7月6日,司法部、生态环境部联合发布《环境损害司法鉴定机构登记评审细则》(下文简称《细则》),明确了政机关如何对申请从事环境损害司法鉴定业务的申请人进评审。  可以说,环境损害司法鉴定为法院个案审判提供专业性意见,有助于法官确定生态环境损害的类型和大小、赔偿金额以及修复方案,是推动生态环境修复、实现损害担责原则的专业保障。  此次出台的这一细则,明确了有资格从事环境损害司法鉴定业务机构的“出炉”过程。《细则》显示,在收到申请人提交的申请材料后,根据审查情况,省级司法政机关按照法定时限出具受理或不受理决定书。决定受理的,应在5个工作日内组织专家开展评审工作。  评审的主要内容是对专业人员的专业技术能力进考核,实地查看工作场所和环境,核查申请人的管理制度和运情况,实验室的仪器设备配置和质量管理水平,现场进勘验和评估;也可以根据需要增加其他评审内容。责任编辑:鲍一凡 银保监会:银对民企要敢贷愿贷能粹♀♀♀♀♀♀←

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  【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!遭♀♀♀♀♀♀≮这里,我们为股票、基金投资者提供一个因♀♀♀♀∥シㄎス嫖遭受损失的曝光平台。新浪财经♀♀♀”料线索征集启动,当您的权益受到氢♀♀≈害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,♀♀∈芩鸸擅窨芍痢拘吕斯擅裎权平台】维权♀♀♀。 ♀♀ ♀♀∥什么说现在真的很像201♀♀4年牛市前夜?来源:傅峙峰我在2014年3季度开始看多光♀♀∩市,于9月初写了一篇《中国股♀♀∈小靶∨2怕都饧饨恰薄罚镶♀♀£述了当时的市场环境和看多股市的几个条件,♀♀》⒈碓诹恕痘尔街日报》的专♀♀±干稀O衷诨赝房凑馄文章,当下的♀♀∈谐』肪澈偷笔庇心男┮焱,一目了然。在宏观金融♀♀』肪澈颓阆蛏希我看到了很多类似点;但在宽信用和资♀♀”驹俗髂J缴希还没有当时那么清♀♀∥。那篇文章时不时看一下,可以有很多感触,♀♀≡谘罢依史中的锚时,会有更♀♀《嗟娜鲜丁1暇刮蘼凼亲鐾蹲♀♀∈还是看社会,大家都会去历史中寻找当下的位置,垛♀♀▲寻找位置时所用的标准,各人逾♀♀≈是不大相同的,这也是为什么从去年♀♀〉浇裉欤很多分析师和经济学家垛♀♀〖在做这样的对比,却找出了许多年份都觉得♀♀±嗨啤3鱿终庋的情况,是容易理解的,毕竟肉♀♀∠得认知是有限的,记忆是零碎碘♀♀∧,回溯过往的触发点是不同的,结果也就出镶♀♀≈了偏差。我的认知来自于那意♀♀』轮投资的成功对我影响♀♀≈卮螅我也更熟悉那段重大时期的环境,这也是我个人碘♀♀∧感知和认知。不一定完♀♀∪正确,但我相信值得参考。当年看多股♀♀∈械呐卸弦谰莸笔迸卸吓J星耙怪饕有三个立论。第一♀♀「鍪俏薹缦绽率下的事实和锈♀♀∨用利差回落的倾向;第二个是外部资金开始积极入♀♀∈校坏谌个是资本运作模♀♀∈降某鱿趾统尚巍5谝坏悖关于无风镶♀♀≌利率下和信用利差高企,这♀♀♀一点和现在一样。原文表述是“上半年无风险收益骡♀♀∈下和信用利差扩大对股市资金面和估值有积极改赦♀♀∑作用。上半年银战略收缩后♀♀。无风险收益率下降;下半年,风险溢价可拟♀♀≤被引导下。”“这也就是说,无风险殊♀♀≌益率回落后,风险溢价的回♀♀÷洌将全面引导社会融资成本镶♀♀÷。站在大类资产配置策略的角度,社会融资成本逾♀♀⌒下趋势,权益类资产的投资吸引力就会♀♀≈鸾ピ黾印!痹因无非就是碘♀♀”下大家讨论较多的,宽货币后♀♀∥薹宽信用。因为经济下,投资回扁♀♀〃率下,银战略收缩,无风险利率♀♀∽匀幌拢加上央开始货币宽松,♀♀∏炕了无风险利率的弱势。但♀♀≌庖苍斐闪艘桓鑫侍猓就是资产慌,经营不♀♀〖训钠笠的岩曰竦萌谧剩好企业融资难度不大,♀♀⌒庞美差就自然扩大了。现在也是这砚♀♀※。国债收益率持续下跌,信用利差高企,反映的殊♀♀∏宽货币还没有走到宽信用,♀♀∫蛭银面临资产慌战略收蒜♀♀□,信贷监管没有实质性放♀♀∷伞M样可以看到,政府♀♀『图喙芤求进一步推动信用宽松,♀♀〈蛲ㄐ庞霉W琛M1. 无风险收意♀♀℃率与信用利差走势来源:华尔街♀♀〖闻 Wind说到底,就是信用周期和管制周期♀♀」舱癯鱿至恕胺潘”。第二点,关于外部资金的进♀♀〕。其实上就是市场对外开放的一个节点,尖♀♀∮上中国股市估值便宜,引发了外资积尖♀♀~配置。当时的表述是“上述是宏观资金面♀♀〉谋浠,就市场变化而言,积极的资金入场迹象意♀♀〔在出现。沪港通启动预期出现后,香港市场作为A股对解♀♀∮海外的大门口,早已是人头攒动。不但镶♀♀°港股市走势强于内地股市,港币兑美元♀♀』懵室惨咨夏严拢以至于金管局多次出手干预港币。此外♀♀♀,从近期QFII额度、ETF申购规模和机构对库♀♀⊥户调研反馈看,也支持♀♀⊥馕ё式鹁奂的观点。”第三点,关于♀♀∽时驹俗髂J降谋硎觯研究了兴于创业板市♀♀〕〔⒅后扩大到全市场的模式,并表示♀♀≌庖荒J接跋斐过了盈利要求。当时的表述是“现在意♀♀⊙初露端倪的模式,就是向♀♀〈蠊啥增发募集资金以进并购重组,♀♀「ㄒ允兄倒芾恚之后的抛售或质押套现皆可。这种拟♀♀。式需要条件,就现在而言,主要依赖于低肘♀♀・券化率、中小市值、市场认可度和可做殊♀♀⌒值管理的资金规模。这个模式现在已稳定,♀♀≈饕可用于中小市值品种上,且大股东具♀♀∮凶时驹俗鞯囊庠负湍芰Α♀♀。然而,这个模式能否突破市值碘♀♀∧结构性边界,复制扩散到更大范围,从结构性机会向系♀♀⊥承曰会靠拢,或许就要看市场资金规模。这点还要观测♀♀§。”“既然谈到盈利模式,那企业的盈利增长重要吗b♀♀】重要。盈利持续增长是吸引资金的一糕♀♀■有效因素,但也只是模式中的一种。虽然这♀♀♀种模式更具普适性,但并非唯一。盈利推动市场长期上♀♀≌切枰盈利预期先,之后预期的兑现才能使这个模式具扁♀♀「长期有效性。盈利预期的有效性却又受制于市♀♀〕≈鞴廴鲜叮因为对不同环境下♀♀〔煌业的盈利预期兑现时间,弹性是客观存在的。意♀♀≡去年创业板为例,其一路上涨伴随着盈利预期碘♀♀∧不断提升,最终盈利预♀♀∑谑窍碌鞯模市场却并未发生♀♀180°转折。”当时和现在有哪些不同b♀♀】首先,在宏观经济和信贷肘♀♀≤期、管制周期大方向上,烩♀♀※本是与当时一样的,但宽锈♀♀∨用的落脚点不一样。当时吴♀♀∫捕捉到的信号是房地产市场的逐步宽松,从允许♀♀》康夭企业进入银间市斥♀♀ 发中票开始。当年和现在一样b♀♀‖是房地产融资到期大年,现在也是房地产融资到柒♀♀≮大年,甚至是整个社会融资到期大年b♀♀‖所以货币宽松是一定的,不能让社♀♀』岢鱿至鞫性危机是一定的,这是♀♀∫桓鱿低承苑缦盏姆婪兜紫咚嘉。然而在宽信逾♀♀∶的载体上,现在看到的是向小微企业和普惠金融封♀♀、力,还未看到当年房地产和碘♀♀∝方平台的发力,然而房地产和地方平台逾♀♀≈代表着土地这个大宗抵押物进入信贷市场,体菱♀♀】和影响自然不能相提并论,对银的吸引力也测♀♀』能相提并论。其次,在外♀♀∽式场方面,现在的情况类似。从去年底碘♀♀〗今年初,中国金融市场进一♀♀〔蕉酝饪放,外资进入中国股市并影响核锈♀♀∧价格标的也出现了。尤其是中♀♀」股市被纳入MSCI和富时罗素后,波段性的外租♀♀∈流入现在正在加速,而且比当时的情况更加明显。最后b♀♀‖在盈利模式上,针对二级市场交易者衡♀♀⊥上市公司实控人,以及其蒜♀♀←资本,现在尚未有足够清晰的盈利模式出现♀♀ 6级市场交易管制已经放松,所以♀♀】吹搅硕方通信这样的妖股出现,但这种模式只是二♀♀〖妒谐〗灰渍叩模于上市公司实控人无太多增厚收益的♀♀『么Γ顶多是市场回暖给了质押一个缓和碘♀♀∧机会。如果没有进一步的有利于♀♀〈筇辶孔时镜脑俗髂J匠鱿郑对整个市场影响♀♀】赡芙龃斡诙级市场的炒作♀♀♀。当然,这也是一波牛市,但持♀♀⌒性不会像那一轮那样连♀♀∶嗖痪。但这也不是没有希望,一氢♀♀⌒还在看监管态度和市斥♀♀ 自身的演化。比如去年一批国资接盘了民企上市公蒜♀♀【,这里就酝酿着资产注入和重组的可能和希望,而这一块模式迟早就会出现,只不过现在还没有看到进一步的推进。至于是不是会有其他的模式出现,还要观察。牛市再来未来关注什么?逻辑框架不变的话,现在第一要关注宽货币到宽信用,也就是需要看到信用利差的回落,银对外贷款的积极性增加。如果没有出现这个,宽货币中票据高增的存量也会让流动性改善,那么池子早晚会有水出来,比较权益类资产和实体经济的收益率,就看盈利预期、估值和资本运作模式了。这个决定钱多还是钱少,是不是足够的便宜,对标的投资收益率是不是更高。接着就是看盈利模式。2013年创业板牛市是资本运作模式有稳定的高收益,所以当年创业板盈利是下的这一弊端被无视了。现在就两个路径,一个是看宽信用后实体和股市的投资收益率水涨船高,另一个就是看如果出现新的资本运作模式,那么即便实体经济较弱,也是可以吸引资金大幅进场的。至于外资,当然是从长远的大框架看周期和估值,便宜了就买,贵了将减持,不过如此。当年那篇文章开篇就写到“有什么必要条件能促成一轮金钱接力的游戏玩下去?第一,有持续进场的钱;第二,有稳定持续的盈利模式。无论是做交易还是做投资,都是如此,股市也不例外。”新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 重庄时时彩开奖结果下载版 莫迪河中沐浴 万人围观 子龙霸金:美元深度回撤 黄金周一情分析 三大股指入牛外资今年抄底1120亿♀♀♀♀♀♀ 今日外资出逃0.6亿 <将蒙>

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  还记得2006年吗?“新债王”警告:企业债可能引爆美国下一轮衰退2006年美国次贷问题开始萌芽,这在2008拟♀♀♀♀♀♀£引爆了全球金融危机。美国经济已经持续扩张了近1♀♀♀♀0年,下一轮经济衰退的导火线解♀♀♀~是什么呢?被称为华尔街“新债♀♀⊥酢钡乃线资本CEO Jeffrey Gu♀♀ndlach本月稍早接受雅虎测♀♀∑经的采访时警告称,在2006年,最♀♀≈匾的是意识到信贷危机♀♀〖唇到来。而在今天,最重要的是意识到下次经济♀♀∷ネ说嚼词苯爆发的企业这♀♀‘的问题,以及美国国债的问题。他肉♀♀∠为,企业债可能将引爆美国下一轮衰退,并且♀♀≌饣蚪演变成一场全面的债务危机♀♀♀。此外,美国政府债台高筑也令人忧虑。如果美国政府♀♀≡に闫胶猓2018财年美国经济是负增长的。此外,近6个遭♀♀÷内发生经济衰退的可能性不高,各类衰退相关的领镶♀♀∪指标现在释放的信号“介于黄灯衡♀♀⊥绿灯之间”。当下次经济衰退发生时,短期利率或镶♀♀÷跌,但长期利率将飙升,从♀♀《形成非常陡峭的收益率曲线。(Jeffrey Gundla♀♀ch受访照片,图片来源:雅虎财经)2019拟♀♀£将有大额美国企业债碘♀♀〗期Gundlach表示,2019年将有7000亿美元免♀♀±国企业债到期。他担心,如♀♀〈斯婺5钠笠嫡到期与美联储缩表♀♀〉淖酆闲в或将引发大规模的债券发,尤其是长期这♀♀‘券。因此,当下次经济衰退发生时♀♀。短期利率或下跌,但长期利率♀♀〗飙升,从而形成非常陡峭的收益率曲线♀♀♀。他援引摩根士丹利的研究指出b♀♀‖在近十年的超低利率碘♀♀∧环境下,企业债的质量非常糟糕。如果仅根据杠糕♀♀∷率一个指标来评估债券质量,目前45%的免♀♀±国投资级的企业债应该被归类为垃圾级债券。(Je♀♀ffrey Gundlach受访照片,图片来源:雅虎财锯♀♀…)Gundlach指出,目前这些美国大企业告诉评级机构,♀♀∷们已经意识到高杠杆率的吴♀♀∈题,并将在未来几年中解决这一问题♀♀♀。但是如果发生经济衰退,这些公司势必将对解决高杠♀♀「寺饰弈芪力,这些债券将不得不被评♀♀〖痘构降级。他认为,就像2006年一样,长期的衡♀♀£观风险是最重要的,所有其他的短期风镶♀♀≌仅仅是微不足道的细节。在2006年,最重要的是意识碘♀♀〗信贷危机即将到来。而在今天,最重要的♀♀∈且意识到下次经济衰退到♀♀±词苯爆发的企业债的问题♀♀。以及美国国家债务的问题♀♀♀。并且,当下一次经济衰退最终到来时,市场将会出现很垛♀♀∴动荡的情形。美国国家债务问题Gundlach指斥♀♀■,虽然2018财年(截至2018年9月),美国实际♀♀GDP增长了3%,但是美国政府赤字占GDP的比重增加♀♀×6%。政府支出是GDP增长的一部分,这意味着现在美♀♀」的经济增长是高额政府赤租♀♀≈“人工制造”的。他表示,从棱♀♀→史数据来看,通常在经济衰退时,免♀♀±国政府赤字占GDP的比♀♀≈亟增加4%,这意味着♀♀∠麓尉济衰退时美国政府赤租♀♀≈占GDP的比重将至少增加♀♀10%。他警告,目前美国国家债务的总规模意♀♀⊙经超过22万亿美元,解♀♀■2018财年一年就增加超过1万亿美元。拟♀♀】前美国税收占GDP的比率降至15%,这♀♀♀是1949年以来的最低水平。这意吴♀♀《着,美国政府正背着高额赤字在运,但是♀♀∷并不想为此收税。Gundlach表示,问题不遭♀♀≮于税收本身,而是当政府支出如此庞大♀♀≈时,必然需要为此买单。但是,现在碘♀♀∧美国政府并没有用税收买单,而是通过♀♀【僬。他认为,这个问题将受到越来越多的♀♀」刈,因为美国政府赤字将继续增长。目前美国政府的利息支出占GDP的1.25%,但是美国国会预算办公室预测,到2020年代中期,这个数字将涨到3%。(Jeffrey Gundlach受访照片,图片来源:雅虎财经)这意味着什么呢?Gundlach表示,简单来说,在其他条件不变的情况下,2020年代中期美国GDP将降速1.75%。此外,他认为现在美国经济增长并不如GDP数字显示的那么亮眼。2018财年美国名义GDP增长5.3%,而美国国家债务占GDP的比重达6%。这意味着,如果美国政府预算平衡,2018财年美国经济是负增长的。文章来源:WEEX免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李园 第一财经:产业扶贫难防低端产能过剩 应与市场划♀♀♀♀♀♀”呓 原标题:银保监会:仍将不折不扣落实“房住不炒”2月25日下午,国务院新闻办公室举新闻发布会♀♀♀♀♀♀。中国保监会副主席王兆星、周亮、梁涛受邀介绍尖♀♀♀♀♂决打好防范金融风险攻坚战有关氢♀♀♀¢况。王兆星在发布会上回应,这♀♀‰对房地产业,总的方针还是促进♀♀》康夭稳定、健康发展,不折不扣落实习近平总殊♀♀¢记“房子住而不炒”的要求。“对那些用来投资、甚至♀♀⊥痘的,我们恐怕将实施更为严格的贷款标准。”文/北京青年报记者 李岩 责任编辑:王亚南 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投♀♀♀♀♀♀∽收咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平台。♀♀♀♀⌒吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的权益受到侵害欢♀♀♀∮向【黑猫投诉平台】投诉♀♀。受损股民可至【新浪股民维权平题♀♀〃】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点♀♀±改 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 租♀♀∈金流向 模拟交易 客烩♀♀¨端 ♀♀ 上周五恒指低开高走,全日♀♀〔ǚ 386点。恒指收报 28816.3点,升186.38点烩♀♀◎0.65%,成交金额 1091.34亿元。国指收报 11427.29点♀♀。升121.31点或1.07%;上证收报 ♀♀2804.23点,升52.432点或1.91%。三项指数都镶♀♀◎好,以A股表现较佳。恒指呈3连阳走势,恒指以高位♀♀∈帐校创2018年7月30日以棱♀♀〈高位。MACD快慢线差距由负转正,走势转佳♀♀ H日上升股份 1008只,下跌 6♀♀50只,整体市况向好。联储局的半年度货币政策报告肘♀♀「,美国经济在去年下半年保持稳健增长,全年扩张♀♀】赡苈缘陀3%,但消费者及企业支出已开始减弱。由投资♀♀≌叻缦掌好恶化至中国经尖♀♀∶放缓,政策前景较之前更加不明朗。联储局又指,早前♀♀≌府停摆可能抑制首季经济增长。自上次向国会提♀♀〗槐ǜ嬉岳矗资产负债表规模已尖♀♀□少约2600亿美元,年底时接近4万亿美元,但菱♀♀―储局重申,如经济及金融状况需要,将对调整资产♀♀「赫表计划的任何细节持新的开放态♀♀《取C拦扇大指数向好,意♀♀」期上升但ADR下跌,两者背斥♀♀≯,料恒指早市向好,午后回软,阻力在保历加♀♀⊥ǖ蓝ゲ (约 28942)。周三为期指结♀♀∷闳眨料周初指数走势会较波动。糕♀♀■股大悦城地产(0207)主♀♀∫从事房地产开发、经营、销售♀♀ ⒊鲎饧肮芾碜酆咸搴推渌商用物业,♀♀≈饕包括购物中心、酒店、办公楼、酒店式公寓及休闲度假旅游物业。内地上市中粮地产(000031)发布公告,中粮地产本次收购大悦城地产股权的境内外资产交割已经圆满完成。中粮地产和大悦城两家公司实现股权统一,在纳入大悦城优质的商业品牌之后,中粮地产朝着“住宅地产+商业地产”的方向发展。受上述消息影响,大悦城地产近日股价向好,并在金融科技系统中出现信号。股份上日收报 0.95元,市盈率 10.52倍,周息率 4.211%。责任编辑:李双双

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