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新疆时时彩三基本走势图 : 股短期进一步下滑的风险仍在 现场-李娜抓住小克一发不稳

  【金融曝光台315特别活动正式启动】解♀♀♀♀♀♀↑年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力粹♀♀♀♀∵债、保险理赔难等问题层出不穷,金融消费者维权举♀♀♀〔轿艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责♀♀。帮助消费者解决金融纠纷。 ♀♀♀【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25♀♀∪障息,国务院新闻办公室于今日♀♀∠挛3时举新闻发布会,银保监会♀♀「敝飨王兆星、周亮、梁涛介绍坚决打好防范金融♀♀》缦展ゼ嵴接泄厍榭觯并答记者问。王♀♀≌仔潜硎荆下一阶段,我们要始终紧盯几个重要碘♀♀∧风险领域,主要包括:♀♀∫皇羌绦加大力度处置银机构的不良资♀♀〔,同时要控制新的不良贷款增斥♀♀・。在经济下过程当中,不良贷款增长的♀♀⊙沽较大,既要化解存量不良贷款,还要有锈♀♀¨化解增量不良贷款。二是要时刻注意防范中小银♀♀”O栈构在经济下和金融市场波垛♀♀’情况下的流动性风险♀♀♀。如果不加以有效管理、控制♀♀『痛χ茫可能会引发区域性、系统性金融风险。三是♀♀〖绦紧盯进监管套利、加通道、加杠♀♀「说挠白右活动,包括同业投资♀♀ ⑼业理财、委托贷款、通道棱♀♀∴信托贷款等业务,要进一步巩固前期治♀♀±沓晒。过去对这些业务的监管比较薄弱,如果任其♀♀》⒄挂不嵝纬上低承越鹑诜缦铡K氖羌绦紧盯房碘♀♀∝产金融风险,要对房地产开发贷款、个人按揭贷款继续♀♀∈瞪笊鞯拇款标准,特别是要严格控制带有投机性的开♀♀》⒑透鋈舜款,要防止房地产金融风险出现♀♀〈蟮奈侍狻M跽仔翘岬剑我们要继续解♀♀◆盯房地产金融风险,继续实审慎的风险管理标准,要♀♀〖绦审慎发放开发贷款和个人按揭贷款,促进房地测♀♀→金融、房地产市场平稳健康发展。五是继续和有关部♀♀∶排浜希做好地方政府债务的处置工作,特别是碘♀♀∝方政府隐性债务的处置。尖♀♀√续做好一些高负债国有企业的降杠杆♀♀」ぷ鳎这些也是我们防范风险的重点。继续♀♀⊙侠髡治规范网络借贷等银体系之外的金融活垛♀♀’,特别是要继续严厉打击整治各♀♀≈址欠金融活动、非法社会集资等,这♀♀⌒┮不岫越鹑诎踩造成严肘♀♀∝威胁,会损害投资人的利益。王兆星表示,我免♀♀∏也要练好内功,加强抵御风险能力的题♀♀♂高,加强风险防控能力的♀♀√嵘,来更好地应对外部风险♀♀〉拇染。国际金融市场的波动,包括一些主要国家烩♀♀□币政策的调整、利率的变化,♀♀《蓟嵊跋斓浇鹑谧时镜牧鞫♀♀ ⒒懵实牟ǘ,这些都会影响金♀♀∪谑谐〉奈榷ǎ所以我们也要时刻应垛♀♀≡好外部风险的传染。我们要继续紧盯这些风险♀♀。继续加以防范,继续巩固前期的监管成果,同♀♀∈被挂继续加大对违法违规解♀♀○融活动的惩处力度。另外,我们也要继续提升自身的监管能力,对监管者不履职,发生渎职、失职的为进严格的内部问责,提升监管队伍的监管有效性。这些都是打好防范化解金融风险攻坚战下一步重点要做的工作。王兆星补充说道,此外要继续补好监管制度短板。金融要想长治久安,要从根本上防范化解风险,还要建立严密的、审慎的监管制度和内控制度。所以要进一步加强监管制度的补短板工作。没有规矩不成方圆,化解金融风险建立长效机制,从治本上维护金融稳定,还要继续完善相关的法律法规,弥补监管制度的短板,弥补监管制度真空,使银业保险业走向更加健康稳健的发展轨道。谢谢。责任编辑:陈鑫 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基♀♀♀♀♀♀〗鹜蹲收咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的柒♀♀♀♀∝光平台。新浪财经爆料线索♀♀♀≌骷启动,当您的权益受到侵害欢迎向【黑免♀♀〃投诉平台】投诉,受损股民可至【新浪股♀♀∶裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中锈♀♀∧ 资金流向 模拟解♀♀』易 客户端 ♀♀ 大和发表研究报告指希赦♀♀△兴业(00014.HK) 去拟♀♀£基本纯利同比升1.8%至25.36亿元,每股分派升5.1%肘♀♀×1.44元。撇除旗下物业提早退租所录1.42亿元♀♀〉ゴ问找妫希慎去年基♀♀”敬坷升约8%,主因铜锣外♀♀″利园三期新贡献及旗下商厦物业续租租解♀♀○加幅;该等趋势料在今年及以衡♀♀◇持续。该认为,这将支持未来数年希慎每股封♀♀≈派及每股盈利增长,评级“买入”,目扁♀♀£价由52.7元升至53.6元。报告指,希慎旗下零售中心区肘♀♀≌于成形。大和称,持续留意碘♀♀〗希慎过去十年建立零售中心区的努菱♀♀ˇ,并展现出企业风格,而不是几幢零售收租♀♀∥镆怠暗ゴ蚨蓝贰薄T谡饣础上,大和称,希慎♀♀∪ツ暌导ㄈ啡狭肆闶圩楹现匦虏饺胝轨,租♀♀』销售同比升16%,高于全港整体8.8%碘♀♀∧销售增长。大和补充,留意到希♀♀∩髁闶壑行那较着重生活元素,较为接受新零售概念及零售市场新生军。即使该等租户未必能承担较高租金,惟该认为,希慎所建立的零售中心区能与主流市场有所区别。由于该类零售中心区租金增长倾向温和,不过,认为有关趋势可以持续。大和下修希慎今年每股核心盈测4.8%,明年则上修1.4%,以反映该预期希慎零售租金收入续增,但升幅料趋向温和有序。责任编辑:李双双 新浪美股 北京时间25日消息,据路♀♀♀♀♀♀⊥干绫ǖ溃荷兰皇家壳牌公司周一在其液化♀♀♀♀√烊黄(LNG)年报中称,随着新的工厂扩大对欧洲和♀♀♀⊙侵薜墓┯Γ预计今年全球LNG贸易解♀♀~增长11%,至3.54亿吨。壳牌称,去年LNG♀♀∶骋自龀2700万吨,其中中国需求增长贡献了1600万吨。♀♀】桥剖侨球最大的LNG买家和♀♀÷艏摇8帽ǜ嬖げ猓2020年全球LNG需求将增至3.8♀♀4亿吨。壳牌的预测反映出LNG产业蓬勃发展,澳洲、♀♀∶拦和俄罗斯都开启了新的生产线b♀♀‖更多国家建设了LNG接收终端并成为进口光♀♀→。亚洲是LNG的主要买家,而日本仍是最大进口国,中国2017年在政府煤改气政策的推动下,成为第二大进口国。责任编辑:于健 SF069 参考消息网2月25日报道 外媒称,华为在西班牙巴塞罗那的电信业盛会上发起了攻势。据美国《华尔街日报》2♀♀♀♀♀♀≡25日报道,就在三星电子推出业界首款主流折叠屏智拟♀♀♀♀≤手机几天之后,中国的华为技术有限公司也推出了一♀♀♀】钣胫竞争的设备,而且价格更高。报道称,华为的新设♀♀”该为Mate X,其特色是拥有一块可垛♀♀≡折的大屏。与三星的Galaxy Fold类蒜♀♀∑,Mate X也有折叠和非折叠两种模式,♀♀∧芡时运多个应用程序,支持尖♀♀〈将到来的超高速5G网络。和三星的新柒♀♀》一样,Mate X也将智能♀♀∈只的价格推上新高度。华吴♀♀―消费者业务CEO余承东斥♀♀∑,这款手机定价2299欧元,相当于2600美♀♀≡左右(1美元约合6.71元人民币本网注b♀♀々。比1980美元的Galaxy Fold高出逾♀♀♀30%。另据英国《金融时报》2月25日报道,华为消费♀♀≌咭滴CEO余承东24日叫板该公司在智能手机领域的竞♀♀≌对手苹果和三星,他揭库♀♀―了配备无缝8英寸显示屏的Mate X的面纱。余承东斥♀♀∑,借助华为自己开发的处理器和调制解调器,M♀♀ate X是“世界上速度最快的可折叠5G手机”。他还表示b♀♀‖该款手机比三星最近发布的Galaxy Fo♀♀ld更纤细,并提供“不输于竞争对手的显示效果”。据扁♀♀〃道,Mate X是迄今为肘♀♀」最昂贵的智能手机之一。三星上周在旧金山发布的Gala♀♀xy Fold已经招致批评。报道称,智能手机业希望,♀♀〉谝淮可折叠智能手机将推动消费者更快♀♀∩级他们的设备。较慢的更新率在一定程度上导肘♀♀÷去年智能手机销量下降。尽管智能殊♀♀≈机业整体下降,但华为去年表现不俗,智能手机销量达♀♀〉2.06亿部,使其消费者业务的营收超过520亿美元。一锈♀♀々分析人士预测,该公司可能在未来一♀♀×侥昴诔越苹果和三星,成为全球最♀♀〈蟮闹悄苁只制造商。“7年前,没人知道华为,即便在肘♀♀⌒国也是如此,”余承东表♀♀∈尽!敖裉欤我们正成为引领全球的品牌之一。”报道肘♀♀「出,凭借Mate X,华为为智能手机-平板电♀♀∧曰旌仙璞柑峁┝艘惶醪煌的设计思路。三星的♀♀Galaxy Fold像一本书那样向外♀♀≌箍,外面有一个4.6英寸的显示屏,以便单手操租♀♀△。华为将整个显示屏扳♀♀↑裹在设备外部,在折叠起来后,这♀♀↓面有一个更大的6.6英寸屏幕♀♀♀。彭博社2月25日报道引述余承东的话说:“我们在这个折♀♀〉屏铰链上钻研了三年,”“这封♀♀∏常昂贵的,但里面有很多新技术。”报道♀♀〕疲智能手机市场正在放缓,制造商正♀♀≡谡先恐后地寻找新的方法来说服消费者升级他们的设♀♀”浮O乱淮高速网络距离大规模使用依然♀♀∫T叮因此制造商纷纷在设备外形上下功夫♀♀±次引消费者。美国佛瑞斯特研究公司(Forres♀♀ter)的分析师托马斯赫森(Thomas Hussonb♀♀々表示,Mate X“显示了华为是技♀♀∈醮葱碌牧斓颊摺薄5是他预♀♀〖疲需要几年的时间才会有大量客烩♀♀¨入手5G功能和折叠屏幕手机。参考消息外♀♀▲-出海记记者从华为获悉,华为此款Mate X搭遭♀♀∝了华为最强的5G多模终端芯片7nm巴龙500♀♀0和麒麟980芯片。到底有多快?在已可进测试的5G通讯基带里,在5G的主流Sub-6GHz频段上,只有巴龙5000在下能够支持100MHz*2CC,即200MHz带宽,理论峰值达到4.6Gbps,大大领先于业界水平。根据测试,最快可实现3秒下载一部1G的视频。HUAWEI Mate X独具的5G技术优势,其实是建立在华为对整个网络的深刻理解上。华为拥有包含芯片、终端、云服务和网络在内的全领域能力,雄厚的端到端能力,让华为 Mate X拥有明显的先天优势,赢在了5G起跑线上。 资料图片:2月24日,在西班牙巴塞罗那,华为消费者业务CEO余承东在发布会上介绍华为首款5G折叠屏手机Mate X。(新华社) 责任编辑:鲍一凡

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  文/古泉君小米创办已有8年,直到今年才第一次参加了MWC。但实际上,小米的国际化♀♀♀♀♀♀∫哑募成效,在东南亚取得相当镶♀♀♀♀〔人的成绩后,小米出海的脚步也来碘♀♀♀〗了欧洲。西班牙对于小米来说也算是“福地”,♀♀2017年11月,小米第一次进入欧洲市♀♀〕【褪谴诱飧鲆帘壤亚半岛的光♀♀→家开始。上市、分拆双品牌、确定“手机+IOT”双引氢♀♀℃等,小米在过去的一年经历了相当多的调整,♀♀≈所以选择在今年参加MWC,也是因为现在的小米♀♀。到了需要向外发声的时衡♀♀◎。MWC汇集了全球大部分科技媒体,据说小米发布会镶♀♀≈场就有300家外媒,现场情况也的肉♀♀》如此,签到处人山人海,会场♀♀∧诘拿教迩加过了一轮椅子后,依然有很多人只能站着库♀♀〈完了整场发布会。第一次参加巴展的小♀♀∶茁杂小氨J亍痹诖舜畏⒉蓟岵⒚挥心贸鏊谓♀♀〉娜新产品,5G版MIX3,小米9国际版,还有一款I♀♀OT产品智能灯泡,就是这次发布会的♀♀≈饕内容。“老瓶装新酒”小米第一库♀♀☆5G设备并不是一款全新的机型,而是升级了处理器和烩♀♀※带的MIX3,处理器升级到了骁龙855,采用了高通X♀♀50调制解谐器,理论上拥有了支持5G的能菱♀♀ˇ,电池容量也从3200mAh升级到了3800mAh,除此之外和肉♀♀ˉ年10月发布的MIX3配置无太大差别。当然面向不同市场碘♀♀∧产品也会细节上的不同,比如MIX3逾♀♀★音助手就从小爱同学成了GoogleAssistant,实际上,去♀♀∧晷∶MIX3发布会上,小米就明确表示会推出5G版b♀♀‖5G的研发需要时间,选择一库♀♀☆老产品无疑会拥有更长的时间去适配,MIX3的设计、赔♀♀∧照等环节在今天看来也不算太落伍。5G带来的最直♀♀」鄣纳级就是速度,据小米♀♀「弊懿谩⒑M庖滴裰鞴芡跸杞樯埽5G♀♀⊥络下,下载一段256MB的1080P视柒♀♀〉仅需要1秒钟,王翔演示了5G网络下的视频♀♀⊥话,从现场效果来看,还算不错。5G的另一大♀♀∮攀剖翘峁┝烁强的连接能力,能连接更多的智能设备♀♀。而这也是过去小米所擅长的♀♀♀。现场,王翔也演示了智能家居的应用斥♀♀ 景,不过,不知是不是现场网络拥堵所致,演示♀♀∮行┓车,看来,还是“亲女儿”小爱同学衡♀♀⊥小米手机相性更高。骁龙885+X50让MIX♀♀3这款去年发布的产品重新变成了2019年的产品,当然,拟♀♀°也要等到5月份才能买到,599欧元起售(约合人民币45♀♀59元)。小米也把小米9带到了欧洲,相比国内版发测♀♀〖仅过去了4天,同样的,这也是小米第一粹♀♀∥在间隔如此短的时间内发布国尖♀♀∈版产品。具体配置方面没有太多改变,封♀♀、布会上也没有提及小米95G相关的进展♀♀ V档米⒁獾氖牵小米修改了DxO评分测♀♀】分的介绍,加入了三星GalaxyS10后,小米的排名显肉♀♀』已经不是第三了,于是,介赦♀♀≤评分的说法变成了“评分第二”(三星和华为并♀♀×械谝唬。可能是为了拉低起售价,小米9在♀♀∨分奘谐⊥瞥隽6+64G低配版,449欧元(约合3404人民扁♀♀∫),而6+128G版本来到了499赔♀♀》元(约合3783人民币),比国内稍贵,但考♀♀÷堑绞谐〔钜臁⒃擞成扁♀♀【等因素,也算是个合理碘♀♀∧价格。有意思的是,小米在欧洲♀♀】发布会,还是和国内一样的玩法b♀♀‖在价格方面吊足观众胃口,♀♀∽詈蟾出一个足够吓人的数字。测♀♀』过,现场的“国际米粉”们似乎也很吃这套♀♀。价格一出欢呼连连。国内市场惨烈,去海外啊小米碘♀♀∧国际化,是小米在发布会、财报上非常喜欢秀的成绩。解♀♀∝至目前,小米已经进入80多个光♀♀→家和地区,东南亚、东欧、俄罗斯等市场小米都成为菱♀♀∷手机市场的主要玩家。与之形成鲜明垛♀♀≡比的是,小米过去一年在国内市场并不算如意,Q4同比糕♀♀↑是跌了20%以上。你可意♀♀≡说小米国际化的优秀弥补了国内市场♀♀〉谋硐郑也可以说小米在国内的不如意,拖了出海的后腿♀♀ 6杂谌缃竦男∶桌此担♀♀〕龊J欠浅V匾,甚至必不可赦♀♀≠的一环。在巴塞罗那街头,你能看到很多年轻人骑租♀♀∨小米的电动滑板车,而海外米粉也认可小米的价♀♀≈倒塾胛幕。在海外,小米正在努力把自己打造斥♀♀∩一个年轻时尚的品牌,这对于小米来说,也许远比当下♀♀÷舫龆嗌俨渴只有价值。毕竟在国内b♀♀‖部分消费者眼中小米的品牌形象并不良好,♀♀《到了新的文化中,就♀♀∶挥姓獠惆袱了。对于小米来说,成为一个国际烩♀♀’的消费品牌,是远比“10个季度重回中国市场第一♀♀♀”更实际的目标。小米也在加速国际化的进程,在小米刚糕♀♀≌成为印度市场头名的那段时间的发布会上,雷军曾介绍小米会不断进入新的市场。2017年11月,小米进入西班牙市场,15个月后,小米做到了西班牙公开渠道(指除去运营商渠道)的第一名。当然,国际市场的挑战依然严峻,比如在巴塞罗那,最受关注的品牌依然是三星,无论是卖场的人流、还是铺天盖地的广告牌皆是如此,另外、人力成本、文化差异、政策、专利等等都是门槛,同时应对这么多市场对于小米来说也并不容易发布会后结束的采访,有媒体同问到关于美国市场的进展,王翔回答:“小米还是一个非常年轻的公司,资源永远是个问题,80多个国家已经是资源非常不够了,所以我们还在准备之中”。MWC展会前,三家中国厂商分别拿出了自己的答卷,小米主打性价比和IOT,OPPO拿出了聚焦实用场景的“10倍变焦”,而华为,则是秀出了17500元的“折叠”肌肉。三种产品,三家公司,三套思路,只不过和其他人相比,小米“走出去”的迫切性,明显要更高一些。 新疆时时彩三基本走势图 国际锐评|中美经贸磋商渐近“竣工” 需继续扩大利益交集中国之声第七轮中美经贸高级别磋♀♀♀♀♀♀∩绦瞧谌眨24日)在华盛顿闭幕。♀♀♀♀【过四天“加班赶工期”,双方进一步落实两♀♀♀」元首阿根廷会晤达成的重要共识,围绕锈♀♀…议文本开展谈判,在技术转让、知识产♀♀∪ū;ぁ⒎枪厮氨诶荨⒎务业、农业以及汇率♀♀〉确矫娴木咛逦侍馍先〉檬抵市越展。同时,美国总统题♀♀∝朗普在推特上宣布将推迟3月1日♀♀∩系髦泄输美商品关税的计烩♀♀‘。显然,本轮磋商在推动中美解决经贸摩擦问题上又朝♀♀∏奥醭鲋匾一步。在上一轮磋商中,双方就主要吴♀♀∈题达成原则性共识,并讨论了双边经贸♀♀∥侍饬陆獗竿录;而在本轮磋商肘♀♀⌒,双方已在具体问题赦♀♀∠取得实质性进展,并围绕协议文本♀♀】展了谈判。从原则性共识到实质性进展b♀♀‖从协议磋商到文本谈赔♀♀⌒,中美经贸磋商越来越注重细节,越来越接近达成协议碘♀♀∧“竣工”目标。应该说,中美经贸磋商取得殊♀♀〉质性进展,与双方努力扩大利益交集是封♀♀≈不开的。本轮磋商成果主要涉及贸易平衡和结构性问♀♀√狻F渲泄赜诿骋灼胶馕侍猓中方扩大从美国♀♀〗口农产品、能源产品♀♀ ⒎务产品等,既有助于解决美方对中美货物贸易测♀♀☆额的关注,也有利于骡♀♀→足人民对美好生活的需求,粹♀♀≠进国内产业结构升级。以农♀♀〔品进口为例,上周中共中央、国务遭♀♀『发布的“一号文件”在强调确保粮食安全的同时,提出意♀♀―主动扩大国内紧缺农产品进口,拓♀♀≌苟嘣化进口渠道。大豆就是中国典型的紧♀♀∪毙耘┎品,每年有90%左右的大豆依赖进口,扩大♀♀∽悦来蠖菇口,有利于填补国内需求缺口和保持合理碘♀♀∧市场价格。而对美国来说,占其5♀♀7%大豆出口量的中国市斥♀♀ 是无可替代的。中美经贸的互补性,在大豆买卖问题上♀♀”硐值昧芾炀≈隆2018年中美经贸♀♀∧Σ辽级导致双边大豆交易受影响。现在中美朝着解锯♀♀■问题的方向共同努力,中方适当增加自美大豆进口,♀♀∫彩撬忱沓烧碌氖隆9赜谥忻谰免♀♀〕的结构性问题,美方提出的相关诉求♀♀。除了涉及中国国家利益、意♀♀♀识形态和国家安全的之外,有不少诉求与中国深化改革♀♀♀、扩大开放、实现经济高质量发展的方向一致。以知殊♀♀《产权保护为例,这是任何一个创新发展国家的♀♀♀“刚需”,也是国际贸易体制的“标配”,中美作为全球♀♀∏傲酱缶济体、创新大国和贸易大国,在知识♀♀〔权保护方面原本就有光♀♀〔同诉求和利益交汇点。近年来,肘♀♀―识产权保护内容多次被列入中美对话♀♀〉某晒清单,本轮经贸磋商在这个问题上取得实肘♀♀∈性进展,充分反映出双方诉求的一致性与利益的重衡♀♀∠性。当地时间2月21日上午,习近平主席特使、中共肘♀♀⌒央政治局委员、国务院副总理、肘♀♀⌒美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易♀♀〈表莱特希泽、财政部长姆努钦,在美国白宫艾赦♀♀…豪威尔政办公楼共同主持第七轮中美♀♀【贸高级别磋商开幕式。中美经贸磋商犹如一项有复♀♀≡庸ひ盏墓こ滔钅浚越是解♀♀∮近竣工,甲乙双方越会谨慎。相对于中美经贸吴♀♀∈题的复杂性与艰巨性而言,90天磋商期限♀♀∪肥凳奔浣簦任务重。目前,双方经贸团队经过尖♀♀∮班加点的不懈努力,终于进入文本谈判阶♀♀《危也是最关键最为艰难的阶垛♀♀∥。为了维护各自国家利益,双方经免♀♀〕团队必然会围绕协议文本的内♀♀∪荩反复推敲,字斟句酌。美方宣布推迟征税计划b♀♀‖让双方有更充裕的时间来继续♀♀±┐罄益交集,朝着达成互利双赢协议的目标做更多努力。在本轮磋商中,双方还商定将按照两国元首指示做好下一步工作。这说明,在妥善解决中美经贸摩擦问题上,两国元首始终发挥着关键引领作用。而如何落实两国元首重要共识,则考验着双方经贸团队的智慧与经验。就中方而言,将继续以最大诚意、尽最大努力开展下一步磋商工作,也希望美方继续相向而,共同努力扩大利益交集。同时,中方仍会按照既定的节奏,办好自己的事,以进一步深化改革、扩大开放的确定性,理性从容地应对外部变局。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:鲍一凡 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韩颖今日♀♀。沪深两市不减周五大涨的热情,再度大幅高开,创意♀♀〉板指高开2%以上,此后市场再无向下拐点,♀♀∪大股指齐齐上攻,均收复年线并进入技术♀♀⌒耘J校两市超300股涨停;大♀♀〗鹑诎蹇楹诵谋发,43只券商股全部♀♀≌峭!=刂两裉欤2019年2月25日)殊♀♀≌盘,上证综指收涨5.60%,报2961.28点,日内连续攻镶♀♀÷2800、2900两道整数关,创2015年7月以棱♀♀〈最大日涨幅;深证成肘♀♀「涨5.59%,报9134.58点,创业板指涨5.50%,报1536.3♀♀7点。两市巨量成交1.04万亿元,刷新201♀♀5年11月以来新高。经过2018年的♀♀〈蟮,所有市场指数都处于历史估值的中低位置,业PE也♀♀∫讶部低于2012年以来的中位数。借助估值修复,市场测♀♀∨能在今日又走出一波反弹。内部因♀♀∷厣希所有创业板公司201♀♀8第四季度的业绩压力全部释放,成长风格轻装上阵;最糕♀♀∵领导人在2月22日中共中央政治局第十三次集体学习殊♀♀”强调资本市场建设的重要意义,提高了市场对于资本市♀♀〕「母锏脑て冢换醣艺测♀♀∵方面呵护流动性信号依旧明确♀♀。无风险利率处于下通道。外部因素上,中♀♀∶浪方经过几轮高级别磋商,♀♀∈头帕嗣骋啄Σ炼唐诨汉偷男藕牛意味着2018拟♀♀£市场大跌的核心风险之一边际改善。遭♀♀≮政策倾向明确、外资流入预期和库♀♀∑创板落地在即的当下,我们在方向上重点看♀♀『5G、新能源、军工、工业♀♀』チ网和网络安全,另外看好支持股权融资政策的头部♀♀∪商。时点上,由于2-3♀♀≡率粲谑据空窗期,在市场♀♀》缦掌好显著改善的情库♀♀■下,应把握布局窗口。4月由于意♀♀』季度经济数据和企业年报相继出炉,恐面临一段风险释放的过程。但我们预计,在年报商誉爆雷之后,一季度头部成长的业绩会得到一定的修复(由于创业板公司业绩弹性较大,基数效应并不明显)。从今年全年来看,仍然看好权益资产配置价值,尤其是上述方向,值得投资者关注。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:常福强

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年之衡♀♀◇,顺酐酸酐衍生物的单吨毛利与油♀♀〖鄢氏置飨缘母合喙毓叵担表明蒜♀♀〕酐酸酐衍生物产品的成本向下游传♀♀〉疾⒉凰吵,公司盈利状况属于成本端逻尖♀♀…,即原材料价格下跌(油价下跌)烩♀♀♂增厚公司盈利。具体相光♀♀∝情况表现在财务报表上就殊♀♀∏公司近年来业务也相对平稳,增速并没有爆发性遭♀♀■长,2018年前三季度营收增长速度甚至还较20♀♀17年有了较大幅度的下滑♀♀ >咛迩榭鋈缤迹耗敲次何♀♀」司能成为OLED概念股并暴涨呢?核心烩♀♀」是并购和定增的因素。京东方旗下投资烩♀♀※金参与公司定增 或为未来合作埋下伏笔2018拟♀♀£年初,濮阳惠成2亿定增发上市,认购♀♀』构包括北京芯动能投资基金、民权中证国投创业投资♀♀』金和财通基金管理有限公司。其中北京芯动能投租♀♀∈基金、民权中证国投创业投资基金和财通基金管理有限♀♀」司分别认购约8000万、7090万和5000万,占扁♀♀∪分别为40%、35%和25%。而北京芯动能投资基金光♀♀∩东包括京东方、国家集成电路产业投资基金等,民权♀♀≈兄す投创业投资基金股东包括肘♀♀。州市产业发展引导基金、民权县发展投资有限公司和肘♀♀。州市国投资产管理有限公司等♀♀ K孀盼夜OLED产业龙头京东方和地方国租♀♀∈间接参与公司定增,市场上多认为公司迎来发♀♀≌OLED 材料业务的重要机遇,或为未来与京东方♀♀『献髀裣路笔。启动并购♀♀OLED标的翰博高新 但标的质菱♀♀】堪忧2019年1月7日,濮阳惠成公告称:拟通♀♀」发股份及支付现金的方式购买♀♀∧壳罢在股转系统挂牌的翰博高新100%♀♀」扇ú⒛技配套资金。根据目前掌握的数据b♀♀‖本次交易预计构成重大租♀♀∈产重组。翰博高新所属意♀♀〉为计算机、通信和其他电子♀♀∩璞钢圃煲担主要从事光电显♀♀∈颈∧て骷的研发、生产和销售,主要♀♀〔品包括偏光片、光学膜、导光♀♀“濉⒐獾缦允居媒捍、背光模组等,♀♀∈且壕显示(LCD)面板的关键零组件。翰博高新2♀♀016、2017、2018Q1-3 营业收入分别为 19.75、21.♀♀92和 20.62 亿元,归母净利润为 560♀♀5、5500、5410 万元,主要客户包括京东方等一线面♀♀“宄商。同时濮阳惠成配套募资拟建设“OLED ♀♀∮ OPEN MASK 精密再生项目”。2019年1遭♀♀÷18日,公司发布发股份及支付现金购买资产测♀♀、募集配套资金暨关联交易预案。查阅相关预案b♀♀‖我们可以发现此次并购问题重重,翰博高新标的肘♀♀∈量堪忧。(1)翰博高新并购难度较大 实控肉♀♀∷部分股权曾因不明原因被司法冻结查阅翰♀♀〔└咝虏莆癖ū砜梢苑⑾制渥什规模和营收规模都遭♀♀《超上市公司。按照现《上市公司重粹♀♀◇资产重组管理办法》规定,如果购买的资产♀♀∽芏钫忌鲜泄司控制权发生变♀♀「的前一个会计年度经审计的合♀♀〔⒉莆癖ǜ嫫谀┳什总额的比例达碘♀♀〗 100%以上是属于借壳而非重大资测♀♀→重组的。那么公司此次并购吴♀♀―什么不构成重组呢?公司解释称:本次重组前,王♀♀≈蟹妗⒀钊鹉确蚋局苯雍♀♀⊥间接持有濮阳惠成 46.95%的股份,吴♀♀―濮阳惠成实际控制人。鉴于本次交易标的预光♀♀±值及拟定价尚未确定,以标的公司披露的未经赦♀♀◇计的截至2018 年 9 月 30 日碘♀♀∧归属于母公司所有者权益 5.52亿元为基数,分♀♀”鹂悸遣灰缂邸⒁缂勐 50%♀♀ ⒁缂勐 100%、溢价率 150%四种情况测算,♀♀”敬沃刈橥瓿珊螅王中锋、杨瑞娜夫♀♀「救晕上市公司实际控制人,本次重组不会导致♀♀∩鲜泄司实际控制人变更。因此属于重组非借壳♀♀♀。简而言之,此次并购不构成借壳的核心在于实际控肘♀♀∑人不发生改变。但是实际上本粹♀♀∥交易的估价并没有确定,因此公司只♀♀∈遣馑懔颂囟ㄇ榭鱿拢也锯♀♀⊥是溢价率150%以下,才♀♀∧苋繁1敬沃刈椴环⑸实控人糕♀♀∧变。按照规定,创业板公司是测♀♀』允许借壳的,因此公司此次并光♀♀『的难度在于,必须要以低估值完成对♀♀『膊└咝碌牟⒐海如果并光♀♀『价稍高,就会构成借壳直接被♀♀》瘛5是公司是否能够低价完成对翰博高新的并购拟♀♀∝?这一点其实难度很大。因为翰博高新目前新肉♀♀↓板上市,有众多社会股东,一殊♀♀∏很可能不符合证券法关于非公开发的规定,二是股♀♀《们统一意见也并不容易。截至目前,翰博高新股东数♀♀×亢霞莆189名。其中:自然♀♀∪斯啥154名、公司制法人类股东15名、逾♀♀⌒限合伙企业及基金类股东20名。对相关合伙企业进股权♀♀〈┩负螅本次重组的交易♀♀《苑降姆⒍韵笕耸恰好为199名。为什免♀♀〈说“恰好”呢?因为《证券法♀♀♀》第十条规定:非公开发垛♀♀≡象不得超过 200 名。公司恰好压线封♀♀←合发对象人数要求多少有点蹊跷。同时根据预案,光♀♀~司20 名有限合伙企业及基金类光♀♀∩东中,14 名已经在中国证券外♀♀《资基金业协会备案,该等股东各自按照1人♀♀〖扑悖没有进穿透。预♀♀“赋疲喝艉笮因上述需穿透的交易对方的合伙人发生变更♀♀。或根据相关股东提供的最新信息重新穿透计算,导♀♀≈麓┩负蠊啥人数超过 200 名,公司将通过♀♀“括但不限于与标的公司部分♀♀〗灰锥苑叫商进现金收购等♀♀》绞剑确保本次重组符合《证券法》等法律法规的规定♀♀ 4送猓翰博高新的股东中♀♀。王照忠、合肥合力投资光♀♀≤理有限公司、拉萨王氏翰测♀♀々科技有限公司、合肥协力投资合伙企业(有限合伙)♀♀ ⒑北鼎锋长江紫阳投资基金♀♀『匣锲笠担ㄓ邢藓匣铮、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙♀♀∑笠担ㄓ邢藓匣铮、王立静等 7 名标的公司主要股♀♀《已经与上市公司签署了《发股份及/或支付现♀♀〗鸸郝蜃什意向协议》,相关股东合计♀♀〕钟斜甑墓司 69.92%的股份。根据预案b♀♀‖目前尚有 182 名股东未与上市公司签署♀♀∮氡敬沃刈橄喙氐男议,相关股东合计持有标的公司 ♀♀30.08%的股份。若翰博高新部分股东拒绝与上市公司签垛♀♀々资产购买相关协议,为保护该等异议股东利益、减少本♀♀〈沃刈槎酝蹲收叩挠跋欤♀♀『膊└咝禄剐敫秤枰煲楣啥现金选遭♀♀●权。同时本次交易的实施,需要♀♀『膊└咝鹿善贝庸勺系统终止挂牌,并向注册地工商政主♀♀」懿棵诺萁唤公司类型由股份有限公司变更为有限责♀♀∪喂司的申请文件,并及时完成公司章程的锈♀♀∞改和相关工商变更登记手续。上述终止挂赔♀♀∑及公司性质转为有限公司的顺利推进需要取得翰博糕♀♀∵新股东的支持,上述事项能否完成及完成的时♀♀〖浯嬖诓蝗范ㄐ裕可能影响此次并购的进程b♀♀‖并导致交易的资产交割存在障碍。而♀♀∏乙蛭翰博高新目前是股转系外♀♀〕挂牌的股份有限公司,根据《公司法》、《全国中小柒♀♀◇业股份转让系统业务(试)》的相关规定,交易对封♀♀〗持有的翰博高新的股份的股东可以依法转让,但实际♀♀】刂迫撕投事、监事、高级管理人员♀♀∷持股份不能一次性全部对外转出♀♀♀。最后值得一提的是翰博高新201♀♀8年11月1日发布公告称公司实控人王照忠镶♀♀∪生持有公司股份200万股♀♀”凰痉ǘ辰幔占公司总股本3.39%。该♀♀∷痉ǘ辰崞谙尬2018年10月29日起♀♀≈2021年10月28日止。冻结股份已在中国解♀♀♂算办理司法冻结登记。截止该公告发♀♀〔贾日,翰博高新称王照忠先生尚未收到与此次冻结有♀♀」氐姆律文书,冻结原意♀♀◎不详,王照忠先生和公司正积极了解糕♀♀∶事项。2019年2月13日翰博高♀♀⌒略俅喂告称相关股份已解♀♀〕司法冻结,但公告并未解释之前司法冻结的原因♀♀♀。综上,其实本次收购实操难度很大b♀♀‖未来有很大的不确定性。而且翰博高新实库♀♀∝人部分股权曾被司法垛♀♀〕结,原因始终也未披露,可能存在一定法务封♀♀$险。(2)翰博高新大客户依赖严重 高度依赖京东方衡♀♀〔博高新 2016 年、2017 年、2018 ♀♀∧ 1-6 月向京东方销售产生的营业收入占标的公司♀♀∽苡业收入比例分别为 ♀♀97.12%、92.34%、88.84%b♀♀‖具有较高的大客户依赖性。对此,翰博高新称蒜♀♀′然公司的确存在大客户依赖的风险,碘♀♀~是鉴于翰博高新在京东方供应商体系中所处的地位及斥♀♀・久的合作历史,电子消费品领域和终端产品♀♀∩产商对液晶面板及其组成部件的垛♀♀∴层验厂要求,翰博高新与京东♀♀》降暮献鞴叵到维持稳定。预案称翰博高新一方免♀♀℃与京东方合作历史长久:2009 年,翰测♀♀々高新在为京东方 LCD 供应链提供膜材衡♀♀⊥胶带材料的合作基础上,拓展了京东方模组重要配套材菱♀♀∠偏光片业务;后续,翰博高新又拓展了吴♀♀―京东方背光模组产品供货业务,综♀♀『暇赫力得到其认可。截止目前,翰博高新作与京东封♀♀〗已合作十年。另一方面b♀♀‖预案还指出翰博高新已进入京东方合格供应商♀♀∶录,供应商认证过程复杂且耗♀♀∈苯铣ぃ除对公司产品的质量、价格、交货期有♀♀〗细咭求外,还对公司的设备、环锯♀♀〕、内控体系、财务状况甚至社♀♀』嵩鹑味忌栌薪细叩谋曜肌MǔG榭鱿拢合作双方签♀♀《┛蚣芎献餍议,按需提交订单,协议有效期一♀♀∧辏到期无异议则延续一年♀♀ T谄分嗜现し矫妫京东方会对供应商进定期♀♀〖安欢ㄆ谏蠛耍对产品进测试♀♀〖把橹ぃ并要求供应商进不♀♀《ㄆ谑匝榧白圆椤R虼耍尽管对锯♀♀々东方的销售占翰博高新总体收入的比例很高,京东封♀♀〗亦需要翰博高新持续提供高质量的产品,这是一个多♀♀∧昀葱纬傻奈榷结构和产品质量安全结构,拟♀♀⊙以轻易改变。同时预案亦披♀♀÷叮汉膊└咝陆年来已在积极拓展♀♀∑渌客户,虽然成效不♀♀∈翘乇鹣灾。京东方未来仍将是公司主♀♀∫客户之一。翰博高新与京东方合作多年,♀♀∫滴窆婺<昂献髁煊蛑鸩♀♀〗增加,长期稳定的合作关系殊♀♀」公司的销售具有稳定性和持续性♀♀♀。但无论如何,客户过于集中仍可能给翰博高新经营带棱♀♀〈一定风险,如果京东方生产经营发生重♀♀〈蟛焕变化或者公司与京东方合作关系封♀♀、生不利变化,将直接影响到翰博高新赦♀♀→产经营,给翰博高新经营业绩造成重大不利影响。(3)♀♀『膊└咝伦什负债表结构较差 业绩波动极大♀♀〔樵暮膊└咝虏莆癖ū恚新浪财经发现其♀♀∶利低,负债率高,资产负债表结构较差。♀♀『膊└咝伦什负债率2016拟♀♀£-2018年前三季度分别达89.24%、68.11%、69.65%,濮♀♀⊙艋莩勺什负债率分别为12.28%、1♀♀8.50%、14.27%,翰博高新的资产负债率较高且远高于邂♀♀¨阳惠成;下图为翰博高新的♀♀∽什负债项目表。而且翰博高新的♀♀【焕率分别为 2.98%、2.73%、2.87%,上市光♀♀~司濮阳惠成的净利率分别为♀♀ 17.19%、13.61%、18.00%,翰博高新利肉♀♀◇率较低且远低于上市公司。按照赦♀♀∠市公司和标的公司2018年1-9月的测♀♀∑务数据计算,合并后上市公司的销售净棱♀♀←润率将由17.95%降至5.49%。由于翰博高新的资产总额、♀♀∈杖牍婺5仁据显著高于上市公司,本次交易如果完斥♀♀∩,翰博高新纳入上市合并范围♀♀。上市公司的资产规模、收入规模及利润规模等各♀♀》矫娑冀显著增加,同时上市公司盈利能力会大幅下降♀♀。资产负债率亦会显著提高。而且翰博糕♀♀∵新除了资产负债表结构较差、盈♀♀±能力不强之外,其业绩♀♀〔ǘ也极大。翰博高新201♀♀6-2017 年度营业收入增斥♀♀・率分别为66.21%、10.95%b♀♀‖而 2018 年前三季度营收增蒜♀♀≠又大幅上升至25.63%。公司业绩增速极不稳定。对此翰测♀♀々高新解释称2016年公司增蒜♀♀≠较快是因为2015年收购了合肥福映光电有限公司,碘♀♀~是2015年仅合并了合肥福映6-12♀♀≡碌氖杖耄即4.41亿元。2016年合♀♀》矢S橙年收入均计入合并,导致公司2016拟♀♀£背光模组收入较2015年♀♀∠灾增长,从而使公司营业殊♀♀≌入显著增长。言之,此翰博高新历史上意♀♀〉绩的高增速是外延并光♀♀『导致,非内生增长。2017年度标的公司营业收入较♀♀2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察

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